Santander Brasil: O Que Fazer com SANB11 Após a Oferta do Santander Espanha?
O Santander Espanha surpreendeu o mercado ao anunciar uma oferta para adquirir cerca de 10% das ações em circulação do Santander Brasil (SANB11). Essa movimentação, embora especulada anteriormente por analistas, pegou muitos de surpresa quanto ao momento.
Para os investidores que possuem ações do Santander Brasil, é crucial entender que a operação não significa um fechamento compulsório de capital. Os acionistas têm a opção de trocar seus papéis por BDRs (Brazilian Depositary Receipts) do Santander Espanha ou simplesmente optar por não fazer nada.
É justamente nessa segunda alternativa, a de não fazer nada, que alguns gestores de mercado enxergam um potencial risco. A decisão pode impactar a liquidez das suas ações, um ponto de atenção para quem acompanha o mercado financeiro. Conforme divulgado pelo Money Times, um gestor destacou que permanecer com as units pode ser uma estratégia arriscada diante da redução do free float.
O Risco da Redução do Free Float
O free float representa o percentual de ações de uma empresa que está disponível para negociação no mercado, excluindo a participação de acionistas controladores. No caso do Santander Brasil, a liquidez já não é considerada elevada, com apenas cerca de 10% do capital em circulação atualmente.
Caso a oferta do Santander Espanha seja bem-sucedida e muitos acionistas optem por não trocar seus papéis, a tendência é que a liquidez das ações SANB11 diminua ainda mais. Um gestor ouvido pelo portal afirmou que, em sua visão, seria mais vantajoso realizar a troca pelos papéis do Santander Espanha, que são mais líquidos.
A oferta permite que os acionistas que a aceitarem recebam, para cada unit ou ADS do Santander Brasil, 0,4056 nova ação do Banco Santander. Para cada ação ordinária ou preferencial, a proporção é de 0,2028 nova ação do Banco Santander.
O Que o Acionista Ganha (ou Pode Ganhar)
O Banco Santander ressaltou que a oferta representa uma oportunidade atraente para os acionistas minoritários realizarem o valor de seus investimentos com um prêmio em relação ao preço de mercado. A instituição também destacou que a operação permitirá que esses investidores se tornem acionistas de um dos principais grupos financeiros diversificados do mundo.
Ana Botín, presidente executiva do Banco Santander, afirmou que a transação é um passo adicional rumo à estratégia de simplificar o grupo, reforçando o compromisso de longo prazo com o Brasil. A operação, segundo o banco, está alinhada à estratégia de entregar criação de valor para os acionistas no longo prazo.
Para facilitar a exposição contínua dos investidores brasileiros ao grupo, o Santander lançará um programa de BDRs, que são certificados negociados na B3 representando ações emitidas no exterior. Essa é uma alternativa para manter a exposição ao Santander, mas com maior liquidez.
Uma Operação que Já Aconteceu
É importante notar que essa não é a primeira vez que o Santander realiza uma operação similar. Em 2014, o banco propôs uma troca de ações aos minoritários, oferecendo um prêmio de cerca de 20% sobre o valor de mercado na época. Naquele momento, a instituição afirmou que não tinha intenção de sair da bolsa brasileira, mas sim de melhorar a avaliação das ações.
O patamar de múltiplo para valor patrimonial pago agora também se mostra parecido com o de 2014, situando-se entre 1,1 e 1,2 vezes o valor patrimonial. A decisão de aceitar ou não a oferta dependerá da estratégia e do perfil de risco de cada investidor, ponderando os benefícios e os riscos associados à liquidez futura das ações SANB11.
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