JP Morgan Reorganiza Apostas em Frigoríficos: JBS Promovida, Minerva Rebaixada e Marfrig Mantida no Topo
O mercado de frigoríficos brasileiro está sob os holofotes do JP Morgan, que anunciou uma reorganização em suas recomendações para as principais empresas do setor. A decisão vem em resposta à reabertura gradual da fronteira entre México e Estados Unidos para a importação de gado, um evento considerado um forte catalisador para a indústria.
A análise do banco de investimentos agora coloca a Marfrig (MBRF3) como a principal favorita, seguida pela JBS (JBSS32), que foi elevada para a recomendação de ‘overweight’ (equivalente a compra), e a Minerva Foods (BEEF3), que passou para a categoria ‘neutra’.
Apesar das mudanças nas recomendações, o JP Morgan manteve inalteradas suas estimativas de preço-alvo para as companhias, sinalizando confiança no potencial de valorização a longo prazo. Conforme divulgado pelos analistas Lucas Ferreira, Larissa Perez e Froylan Mendez, a expectativa é que a reabertura da fronteira mexicana com os EUA marque um ponto de virada para o sentimento dos investidores no setor de frigoríficos.
JBS Ganha Força com Oportunidade de Compra
A recente correção nas ações da JBS (JBSS32) abriu uma janela de oportunidade, segundo o JP Morgan. O banco avalia que os papéis da companhia atingiram níveis mais atrativos e que a retomada das importações de gado mexicano deve estabilizar as margens da operação de carne bovina nos Estados Unidos. Essa recuperação é esperada para o segundo semestre de 2026.
O impacto pode ser significativo, com estimativas indicando que um aumento de 1 ponto percentual na margem Ebitda da divisão de carne bovina nos EUA pode elevar o Ebitda consolidado da JBS em cerca de 4,6%. No entanto, o principal risco para a JBS permanece na Pilgrim’s Pride (PPC), devido à alta oferta de frango e preços pressionados no mercado americano, o que limita uma recuperação mais rápida das margens.
Minerva Foods Enfrenta Desafios e Perde Posição
Em contrapartida, a Minerva Foods (BEEF3) deixou de figurar entre as recomendações de compra do JP Morgan. O banco aponta para um cenário operacional desafiador para a companhia, com gatilhos importantes, como a redistribuição de cotas de exportação para a China e a flexibilização de restrições à importação de carne bovina pelos EUA, demorando mais do que o esperado para se concretizar.
Embora a Minerva negocie a múltiplos considerados descontados, o JP Morgan destaca que a elevada alavancagem financeira e a menor visibilidade sobre a geração de caixa podem limitar o potencial de valorização das ações no curto prazo. A empresa agora se encontra com recomendação ‘neutra’.
Marfrig (MBRF3) Mantém Liderança como Favorita do JP Morgan
A Marfrig (MBRF3) continua sendo a principal aposta do JP Morgan no setor de frigoríficos. A instituição financeira acredita que a Marfrig apresenta o melhor momento em termos de resultados entre seus pares e uma avaliação considerada atrativa.
A reabertura da fronteira entre México e Estados Unidos é vista como um fator positivo que deve aliviar a escassez de gado no mercado americano, melhorar a utilização das plantas industriais e, consequentemente, favorecer as margens da operação da Marfrig ao longo do tempo. Os analistas também veem potencial para revisões positivas caso a empresa acelere as vendas de alimentos processados e mantenha disciplina na alocação de capital.
O Impacto da Reabertura da Fronteira nos Frigoríficos
A reabertura da fronteira entre México e Estados Unidos é apontada como um dos principais catalisadores para o setor de frigoríficos. Embora a magnitude do impacto nos lucros no curto prazo seja difícil de estimar, os analistas do JP Morgan acreditam que este evento pode significar o ponto mais baixo do sentimento dos investidores em relação ao setor, abrindo caminho para uma recuperação.
Essa melhora na dinâmica de oferta e demanda de gado nos Estados Unidos tem o potencial de beneficiar diretamente as operações de frigoríficos que atuam no país, incluindo as divisões americanas de empresas como JBS e Marfrig, fortalecendo suas margens e resultados financeiros.
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